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11月15日，平安证券发布一篇汽车行业的研究报告，报告指出，预计插混翻番，看好高端纯电。
报告具体内容如下：
2022年新能源车销量超年初预期，预计2023年新能源车销量将达到900~950万台。预计2022年新能源车销量有望达到680万台，同比增加93.2%，超过年初市场预期。我们预计2023年新能源车销量将继续维持增长态势，但增速将有所回落，中性预测2023年新能源车销量为930万台，同比增加36.8%，其中新能源乘用车销量预计为905万台，同比增加39.2%。
2023年新能源汽车补贴将退出，预计会对2023年一季度新能源车需求造成一定透支，同时2024年新能源车购置税减免政策预计将退坡，预计会对2023年四季度新能源车销量形成一定支撑，中性假设下，我们预计2023年Q1~Q4销量预测分别为145万/220万/265万/300万台，对应同比增速分别为15.4%/63.8%/34.7%/34.3%。
插电式混动车成为2023年新能源车最大的增长动能，纯电车增长预计主要来自20万元以上市场。插混车：比亚迪（002594）通过DMi车型激活了混动市场，用户对用车成本低、没有里程焦虑的插混车型需求旺盛。但从供给端来看，目前行业内除了比亚迪DMi车型外，其他车企插混车还处于早期起步阶段，当前阶段插混车的供给明显弱于纯电车，急需优质的插混车型填补市场需求，随着车企在2023年市场内插混车型的增多，我们预计2023年插混车在10-20万元价格带内有望接近纯电车的销量规模，我们预计2023年插混车销量将达到310万台，增量达到155万台，这主要得益于2023年比亚迪插混车的放量以及其他自主车企插混车型的密集推出，比亚迪仍将保持最大的插混市占率，预计仍将达到50%，除比亚迪外，吉利、长城、长安的插混车型有望快速上量，在主流价格带占据一定市场份额，理想和AITO问界有望主导高端插混市场。纯电车：我们预计2023年纯电乘用车销量为595万台，相比2022年纯电车增加100万台，其中主要增量将来自20万元以上的中高端市场，低端纯电市场受到渗透率、车型供给、补贴退坡等因素影响在2023年增长空间有限，20万元市场主要受益于自主车企推出的高端纯电新车、特斯拉以及造车新势力的销量增长。
比亚迪、特斯拉仍将领跑，传统自主车企有望快速上量，造车新势力有望在2023年迈向20万台大关。比亚迪在2023年凭借丰富的新能源车型矩阵以及产能释放，有望继续领跑新能源车市场，预计2023年销量为280万台。特斯拉上海工厂目前两款车型依然还有增长空间，随着产能释放，我们预计特斯拉中国2023年新能源车批发销量将达到100万台。自主车企受益于插混车型的快速放量以及纯电车型的增长，我们预计吉利、长城、长安在2023年新能源车销量分别为70/46/45万台，有望跻身新能源汽车第二梯队。头部造车新势力2022年交付量不及预期，但随着新车型放量，我们预计造车新势力2023年销量将突破20万台，部分新势力将达到30万台。
投资建议：整车方面，我们看好2023年插电式混动车的增长潜力，看好高端智能车的发展机遇，推荐吉利汽车(0175.HK)、理想汽车(2015.HK)、长城汽车（601633）、小鹏汽车(9868.HK)，建议关注蔚来汽车(9866.HK)、长安汽车（000625）。零部件方面，软件定义汽车加速，看好智能汽车发展带来的增量零部件，如域控制器、车载软件、智能座舱等，强烈推荐中科创达（300496），推荐德赛西威（002920）、经纬恒润，华阳集团（002906），此外看好规模优势突出，且单车搭载价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐福耀玻璃（600660）、华域汽车（600741）。
风险提示：1)动力电池成本价格高企，芯片等关键零部件可能依然紧缺，供应端的不利因素可能导致新能源车渗透率不及预期；2)2023年新能源车补贴政策退出，地方性补贴政策也会在2022年底相继退出，这将对2023年新能源车需求产生不利影响；3)经济下滑导致居民收入较少，影响新能源汽车消费；4)部分地区对插电式混动车的政策支持退出，插电式混动可能会面临相比纯电车更大的政策风险；5)车企新推出的车型销量可能不及预期。
声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。
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