在中特估和AI争宠，各行业主题快速轮动中，新能源汽车板块细密的蜡烛图间，分明写满了“此地空余黄鹤楼”的落寞。
过去一段时间，新能源汽车板块此前反复磨底，一重要原因可能在于资金结构性调整，偏好成长股的资金有了更多选择。
而近日，新能源汽车板块突现大幅反弹，不禁有投资者再次开始思考，这究竟是下跌中继，还是景气反转信号，跌到现在的新能源汽车，是否真的跌出了性价比？
要回答这个问题，我们需要从业绩、估值、资金、逻辑四个维度拆解。接下来就逐一展开：
一、新能源汽车一季度整体业绩稳健
2023年一季报披露完毕，新能源汽车ETF（516390）标的指数（新能源车指数（930997））净利润增速为15.01%。从产业链角度来看，利润增速呈现下游>中游>上游的格局；
分环节来看，上游金属资源和中游电池材料环节受损较为严重，中游动力电池和下游整车则表现亮眼，产业链利润明显从上游往中下游转移，这和年初以来资源及材料端的大幅降价有关。具体而言，上游金属资源利润增速为-18.50%，中游电池材料正极/负极/电解液/隔膜增速为-66.3%/-39.5%/-69.2%-23.2%,中游电池和下游整车增速为498.6%/513.6%。
【新能源车指数各环节Q1净利润增速】
数据来源：Wind，截至2023.4.30
总体而言，在2023年一季度承压的情况下，新能源车整体的业绩表现还是比较稳健的。
而从高频数据上看，4月底以来，碳酸锂价格止跌反弹，电池级碳酸锂主流成交价格区间17.2-19万元/吨，市场对5-6月需求预期逐步向好，反映新能源汽车产业链景气度预期回升，上游利润或亦有修复预期。
【碳酸锂价格止跌反弹】
数据来源：Wind，截至2023.5.8
具体而言，新能源汽车ETF（516390）标的指数76只成份股今年一季度方面，包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、先导智能在内的34只成份股一季度归母净利润实现正增长，其中：
宁德时代净利润狂增557.97%，联赢激光净利润激增490%，欣锐科技净利润大增419.98%，
科士达增长330.38%，均胜电子、宇通客车净利润增速均超200%，亿纬锂能、杭可科技、国轩高科等净利润增速超100%！
数据来源：Wind，截至2023.5.10
二、板块估值回调至近3年极值
说完了业绩，我们再来聊聊估值。
在经历5月10日的单日大幅反弹3%后，新能源汽车ETF（516390）标的指数最新市盈率（TTM）依旧仅为21.39倍，近3年分位点为1.37%，即估值低于近3年以来98.63%时间区间。
数据来源：Wind，截至2023.5.10
也就是说新能源车的板块估值，已经是近三年的最底部区间，这个位置已然具备足够性价比。如果未来向估值中枢回归，板块或将有充沛上行动力。
三、主力资金或开始布局
那么，资金面上又如何呢？
根据5月10日最新数据，新能源汽车指数单日获主力净流入超61亿元，在全市场概念板块中高居第二，电池、储能等新能源汽车的细分子板块分列第三第四位，可见主力资金对于新能源汽车全产业链的偏爱。
【主力资金5.10净流入居前的概念板块】
数据来源：Wind，截至2023.5.10
倘若未来资金保持继续流入态势，新能源车板块有望重回C位，或有更进一步的行情。
四、政策支持力度不改，燃油车价格战结束
最后再来聊聊行业的逻辑。
随着上游资源和材料端的价格企稳回升，产业供需逻辑开始趋向好转，而且当前资源和材料端价格降到现在这个位置，中游电池厂商的成本压力也有了较大缓解。
与此同时，下游的燃油车价格战落幕，而且政策支持力度不改。4月的相关会议上提到，“巩固和扩大新能源汽车发展优势”，后续新能源车销量有望呈现逐月改善的态势。
总体而言，新能源板块是一级行业中景气度绝对值处于前列的行业。经过2022年的国际局势和气候变化冲击，全球范围内对于新能源发展的重视程度将不断提升，产业政策激励、新型能源技术发展、民用化提升会继续推动产业发展。
对板块中长期看好的投资者，不妨关注新能源汽车ETF（516390）。公开资料显示，新能源汽车ETF（516390）跟踪复制中证新能源汽车产业指数，该指数为定制化指数，综合覆盖新能源汽车全产业链，前五大重仓股包括宁德时代、比亚迪、汇川技术、亿纬锂能、天齐锂业。（数据来源：中证指数公司，截至2023.5.10，指数成份股不代表个股推荐）
【新能源汽车ETF（516390）标的指数前十大重仓股】
数据来源：中证指数公司，截至2023.5.10，注：指数成份股不代表个股推荐
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