5月8日，汽车股集体冲高，理想汽车-W（02015.HK）涨4.48%，小鹏汽车-W（09868.HK）涨4.41%，长城汽车（02333.HK）涨2.62%，蔚来-SW（09866.HK）涨2.13%，吉利汽车（00175.HK）等均涨。
消息面上，5月5日，国常会通过更好支持新能源汽车下乡等实施意见，政策预期进一步升温。
机构预计，随着价格逐步恢复理性以及刺激政策的出台，板块将逐步修复，推荐高景气度新能源化、智能化、自主品牌等三条主线。
01"汽车下乡"重启，提振三四线城市
5月5日，国常会审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。
据悉，自2020年以来，这已是工信部等多部委第四年开展新能源汽车下乡活动。从参与车型看，每年60多款车型参与汽车下乡活动。
近几年来，在"双碳"背景下，全球汽车电动化步伐加快，国内新能源汽车呈现高速发展，销量屡创新高。
据悉，2022年新能源汽车上险量为524.49万辆，新能源渗透率为25.65%，比2021年增长了11.81个百分点。其中，上海销量最高，突破了30辆，其次是杭州、深圳、广州、成都等。
但从增速看，销量增长最快的三个城市则分别为合肥、嘉兴、佛山，同比分别增长171.26%、161.29%、156.37%，而以"北上广深"为代表的一线城市，新能源销量的增幅都低于45%。
可以发现，随着一二线城市汽车保有量趋于饱和，新能源增长的"接力棒"从一线城市往二三线城市转移。尤其是广大乡镇地区，新能源渗透率仍比较低，还有很大的潜力可以挖掘。
从消费结构看，三四线城市热销车型售价多为15万元以下主流价格带。（上图可见）其中，以五菱宏光MINI为代表的5万以下的纯电微车，三四线城市一直是其主力市场；而8-15万的汽车在三四线城市的新能源渗透率也正快速提升，是市场销量主流。
这反映三四线城市对价格更为敏感，其纯电车型需求多以短途代步为主，对动力性能与续航里程要求偏低。因此，每年汽车下乡也多以A0及以下级别的高性价比新能源车车型为主。
纵观历史，自2020年新能源汽车下乡活动开展以来，刺激效果十分显著，三四线及以下城市新能源车销量保持了高速增长。
据中汽协统计，2020-2022年期间，参与下乡活动的新能源车型销量增速分别为80%、169%与87%。过去三年带动新能源下乡车型累计销售410多万辆，国内新能源汽车年销量增长5倍有余。
据机构预计，此次政策的提出会是之前政策的延续和升级，带动三四线及以下城市的新能源车销量的进一步增长。与此同时，随着充电桩等设施的进一步完善，也能更好地支持新能源汽车下乡和乡村振兴。
02汽车下乡，自主品牌迎机遇？
综上来看，三四线城市购车多以满足经济型家用需求为主，而"汽车下乡"政策的实施无疑是在三、四线市场布局的自主品牌的一大助力。
从当前竞争格局来看，在三四线城市中，奇瑞、江淮、长城、长安、东风等为代表的自主品牌2022年汽车合计上牌量为422.7万辆，比重达50.9%，明显高于全国整体46.8%占比的水平。
在纯电领域，有越来越多车企正加速下沉市场，在三、四线城市和农村市场的布局。譬如，比亚迪、上汽、吉利、长安已投放全新纯电微车或小型车。
2022年，长安汽车上市了长安Lumin，定位5万以下；同年，吉利汽车也推出了熊猫mini，定位5-8万价格带。
上汽通用五菱则正谋求车型的向上升级，一季度五菱宏光MINI持续清库，且于2023年3月上市五菱缤果，售价区间为5.98万元-8.38万元。官方数据显示，五菱缤果4月份共销售新车16383台，打破了微型车"常青树"五菱宏光MINIEV上市首月的战绩。
就连"销冠"比亚迪都坐不住了，开始进军十万级以下市场。今年4月在上海车展亮相海鸥车型，该车型基于e3.0平台打造，预售7.88-9.58万元。有比亚迪这块金字招牌作保，预售1天即收获1万辆订单。
在插混领域，当前主流市场插混车型优质供给缺乏，插混新车空间广阔。2023年，以长城、吉利为代表的自主车企加快对插混车型的投放。从级别与预计售价来看，车型多集中定位于主流市场，抓住性价比痛点。
其中，长城首搭Hi4全新智能四驱电混技术——枭龙MAX（售价区间：15.5万元-18.5万元）将于5月15日开启预售；吉利搭载新一代雷神电混系统——银河L7（预售价格约20万元）或也将于5月18日上市。
从投资角度看，国泰君安最新研报指出，汽车圈在经历了3月-4月的价格混乱期后，与经历上海车展后，新能源车销量渗透率有望再次迎来跃升，板块进入修复期；同时，随着国常会通过更好支持新能源汽车下乡等实施意见，政策预期也会进一步升温。
据该行认为，汽车板块进入预期修复期，自主品牌和新能源车是交易重心，继续推荐高景气度新能源化、智能化、自主品牌等三条主线。
