投资建议：我们认为，当前时间点来看新能源汽车行业最悲观时刻已经过去，此前市场担心的疫情冲击、供应链短缺、经济低迷等负面冲击都已经得到充分反应，新能源车消费需求潜力仍足，更多车企推动车型供给进一步丰富，看好2023年欧洲新能源车销量增长。重点推荐：1）盈利复苏的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪等，受益标的：珠海冠宇、鹏辉能源、欣旺达。2）竞争格局较好或是行业能够实现率先出清的环节，推荐隔膜环节的恩捷股份、星源材质；电解液环节的新宙邦，受益标的：科达利。3）新技术层面重点推荐钠离子电池环节，推荐振华新材、鼎胜新材、蔚蓝锂芯，受益标的：元力股份、维科技术等；4）估值较为便宜的祥鑫科技、贝特瑞等。
新能源汽车再创新高，全年突破250万辆。2022年欧洲新能源乘用车销量仍然实现258.9万辆，同比增长14.4%。其中，渗透率达到22.9%，再创历史新高，较2021年全年提升3.7 pct。车型结构看，纯电动占比约6成，较2021年提升7pct。国别结构看，德国新能源销量为83.3万辆领衔欧洲，同比增长22.2%，占比欧洲新能源份额32.2%；挪威渗透率最高达到88.6%较2021年提升2.4%。
特斯拉领衔欧洲，市场头部集中度明显。根据EU-EVs数据，2022年1-12月欧洲新能源CR5厂商分别为特斯拉、大众、宝马、现代和奥迪，共占据市场零售销量44.0%份额，CR15占比达到81.3%，头部集中度明显。其中特斯拉实现销量19.3万辆领衔欧洲，同比增长19.5%。
补贴影响有望消退，供给驱动销量上涨。考虑到1）补贴方面，除德国之外欧洲主要国家新能源补贴退坡已于2022年中实行，2023年补贴冲击影响相对可控；2）欧盟全球最严格碳排放标准下，大众、斯特兰蒂斯等欧洲本土车企加快电动化进程，车型供给进一步丰富；3）中国自主新能源品牌凭借在新能源领域的先发优势及三电技术和智能驾驶相关领域的竞争优势，2023年有望加大出口欧洲市场规模，我们预计2022年欧洲新能源乘用车销量仍然实现258.9万辆，同比增长14.4%。预计2023年欧洲新能源车销量有望突破300万辆，同比增长超过15%。
风险提示：补贴退坡影响销量，经济复苏不及预期。
